通用汽車再生之路障礙重重

鉅亨網新聞中心 (來源：財匯資訊，摘自：證券時報)
2009 / 06 / 03 星期三 08:20

在經歷了數月的苦苦掙扎之後，通用汽車終於向美國聯邦破產法院遞交了破產保護申請，成立於1908年的這家百年老店在過完第一個百年大慶之後，最終走到了分崩離析的邊緣。　　

作為美國製造業的標誌性企業，通用汽車曾經是美國人引以為傲的企業巨人。通用汽車昔日的成功在於精確的細分市場，斯隆著名的「不同的錢包、不同的目標、不同的車型」的市場細分戰略為通用汽車帶來輝煌，成功之後的通用汽車雖然堅持了多品牌戰略並實施全球擴張，但多品牌戰略形成大量的研發支出和海量庫存，導致它面臨巨大的財務負擔，但在高盈利的輝煌時期，這一負擔被高額的毛利率所掩蓋，沒有引起投資者和公司足夠的關注。一旦經濟下滑，巨額利息支出加上沉重的退休福利終於成為壓垮通用汽車的主要力量。

　　通用汽車曾被認為是美國企業經營的典範，它建立了一個企業應當如何運營、實用性產品如何能夠變得更酷以吸引購買者目光的市場標準。然而，進入20世紀70年代以後，通用汽車在日本車商的步步緊逼之下，卻顯得畏首畏尾，在建立了土星這一品牌以抵禦日本車商的攻擊後，未能在新型車市場上持續發力，反而陷入了過度的品牌多元化，在燃油經濟性轎車方面投入大幅縮減，基本放棄了對新能源汽車的研發投入，而僅僅依靠高利潤的耗油量巨大的車型維持其運轉，2003年之後油價不斷飆高，通用汽車的產品最終遭遇市場無情的拋棄，急速增加的庫存和剛性的利息、工資以及養老金支出迅速燃燒掉通用汽車可憐的現金儲備，昔日的汽車業霸主被自身的戰略性失誤最終拖到了破產的邊緣。

　　在進入破產保護程序後，通用汽車能否浴火重生，這一問題的答案看起來並不如奧巴馬所表示的「是一項可行而且可完成的計劃」那麼簡單。

　　首先，在通用汽車進入破產重整後，美國政府將繼續注資301億美元，援助資金總額增加到500億美元，並將持有重整後60%的股份，這一比例遠遠高出政府在援助其他金融業機構時所掌控的股權，因而也引發了政府是否會過度干預通用汽車運營的擔憂。通用汽車的雇工、原材料採購以及整車銷售上會否因此打上聯邦政府的烙印，從而影響到汽車行業的公平競爭尤為引人關注。歷史上，英國政府曾經花費165億英鎊拯救利蘭汽車而最終以失敗告終，奧巴馬政府這一次會否重蹈覆轍，美國納稅人的500億美元究竟會如重整計劃所描述的那樣最終得以償還還是會打水漂，還不敢肯定。

　　其次，通用汽車的多品牌戰略的觸角涉及範圍太廣，儘管在重整前已經就重整計劃和工會及多數債權人達成協議，但要在短期內完成資產清查重整和品牌出售依舊十分困難，如果重整持續時間過長，通用汽車仍然會繼續燃燒納稅人金錢。即便是完成重整後，缺乏有競爭力的車型仍會制約通用汽車未來幾年的盈利，在油價重新升至60美元上方後，燃油經濟性指標依舊會成為消費者重點關注的對象，而在小型車方面通用汽車並不具備競爭優勢，在新能源汽車方面更是缺乏研發基礎，要想在未來的汽車市場中再度崛起，通用汽車依舊任重而道遠。

　　再者，儘管進入破產保護程序並不是通常所理解的破產清算，但給予消費者的心理影響依然是十分負面的，有調查顯示因為擔心售後服務等問題，通用汽車進入破產保護程序的決定將會減低消費者購買通用汽車的願望，而重組過程中關閉工廠、出售品牌和裁員行為將有可能導致生產與銷售各個環節出現意料不到的問題，從而影響到消費者的實際購買決定，拖延其重新獲得利潤的時間。

　　通用汽車的轟然倒台看似偶然，實際上是積累了多年的矛盾所綜合爆發的必然結果，這家百年老店要想浴火重生，就必須重新贏得消費者的信任和支持，這一過程的難度將會超乎想像。儘管未來通用汽車的名稱未必會就此埋入歷史的故紙堆，但美國產業民族英雄的這一形象恐怕只能是永久地塵封於人們的記憶之中。
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